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    年內銀行股最后一波解禁潮來襲,對股價影響幾何?

    2020-10-28 22:58:49 第一財經  段思宇

      今年銀行股未見起色。

      年內銀行股最后一波解禁潮來了。日前,杭州銀行0.19億股首發原股東限售股份鎖定期屆滿并上市流通,拉開了未來兩個月A股上市銀行解禁大幕。

      按當日收盤價每股13.26元計算,杭州銀行此番解禁市值約為2.52億元。第一財經記者根據Wind數據統計,截至目前,除了杭州銀行外,未來兩月,還將有渝農商行、紫金銀行(601860,股吧)、寧波銀行(002142,股吧)、浙商銀行、郵儲銀行、北京銀行(601169,股吧)6家銀行迎來限售股解禁,合計解禁規模約千億。

      對此,市場普遍擔憂,解禁之后銀行股是否面臨著大股東的減持?在當前宏觀經濟形勢、銀行業績均有所好轉的情況下,千億解禁會對銀行股走勢產生負面影響嗎?接受第一財經采訪的多位業內人士認為,解禁對于相關次新股或多或少會有影響,但對整個銀行板塊而言影響較小,預計年底前銀行股走勢仍然偏樂觀。

      千億解禁對銀行股影響幾何

      在去年扎堆上市后,銀行股于今年迎來解禁大年,年內已有15家銀行加入到了解禁隊伍中,其中,主要以城商行、農商行等中小行為主,僅有兩家股份行,分別為浦發銀行(600000,股吧)和興業銀行(601166,股吧)。

      近日,銀行股更是出現密集解禁,最新信息是,10月27日,杭州銀行0.19億股首發原股東限售股份鎖定期屆滿并上市流通,以其當日收盤價計算,解禁市場規模達2.52億元。

      另外,渝農商行也將于10月30日解禁,此次解禁股份為首發原股東限售股份。根據該行披露的公告,解禁數量達45.17億股,占全行總股本的四成左右,共涉及161戶法人股東持有的29.5億股股份和約7.7萬戶個人股東持有的15.67億股股份。

      據Wind數據顯示,除了上述兩家銀行,未來兩個月,還將有紫金銀行、寧波銀行、浙商銀行、郵儲銀行、北京銀行5家銀行迎來限售股解禁,按照28日收盤價計算,7家銀行合計解禁規模約980億元。


      從過往經驗看,股票解禁意味著增加了市場股票供給,對市場短期或有一定波動影響。光大銀行(601818,股吧)金融市場部分析師周茂華對第一財經記者說道,“但這種影響僅限于短期,且對個股影響相對較大,差異也較大。需要看解禁股票的持有人是不是長期投資者,股票估值是否存在過高,解禁股票是盈利還是處于虧損狀態及當時整體市場情緒等!

      在周茂華看來,年末的這一波銀行股解禁對市場影響短暫且沖擊有限,主要體現為個股波動。這是由于,當前國內銀行估值整體處于破凈狀態,基礎不會出現供給增加導致估值大幅下跌的情況;另外,銀行股普遍高股息率對于長期穩健型投資者具有吸引力,再加上國內經濟持續復蘇,企業復工復產明顯,基本面有利于銀行等周期板塊。

      天風證券銀行業首席分析師廖志明也對記者稱,銀行股解禁對個別個股股價會有影響,但對整個板塊影響相對較小。就個股而言,如果解禁股的持有者是民營企業居多,或是定增的參與方,那么可能會面臨減持的壓力;如果解禁股的股東是以國企為主,那么壓力相對較小。

      “大股東并不一定將做出實際減持行動,此次解禁潮可能會影響到市場情緒,但不會對市場形成太大規模沖擊! 申萬宏源(000166,股吧)分析師夏嘉勵亦對第一財經記者說道。

      具體來看,此波解禁潮中,郵儲銀行是解禁規模最大的銀行,據公開信息顯示,郵儲銀行近74億股的限售股份將于12月11日上市流通,包括首發原股東限售股份、首發戰略配售股份,據28日最新收盤價預計,此次解禁市值將達336.5億元。

      此外,紫金銀行將于11月3日解禁約42萬股首發原股東限售股份,市值約169萬;寧波銀行共計3.04億股的定向增發機構配售股份將于11月16日解禁,市值達104.3億元;浙商銀行市值182.0億的44.61億股首發原股東限售股份將于11月26日上市流通;北京銀行將于12月28日解禁28.95億股定向增發機構配售股份,市值為136.64億元。

      周茂華對記者說,通常來看,若解禁后股東選擇減持,實際向市場釋放其對該公司長期發展不看好,對股票價格影響較為負面;但如果當時市場情緒好,投資者看好解禁公司發展,覺得解禁股票估值低洼,大量資金流入,股價有望持續走高。

      銀行板塊陷震蕩,未來估值有望修復

      在銀行股迎來解禁的同時,近期銀行板塊走勢陷入震蕩。先是國慶假期后迎來明顯上漲,從10月9日到10月23日,整體上漲約5.72%;但自從本周一開始,再陷低迷狀態,截至10月28日收盤,當日37只上市銀行A股無一上漲,其中,于前日上市的廈門銀行出現跌停。

      一位銀行業資深從業者對記者稱,銀行股近期的不佳走勢主要是受大盤影響,對年底前銀行股的表現仍然偏樂觀。一方面是由于銀行業績表現和讓利政策進入穩定期,這是前期銀行股估值大跌的最主要原因;另一方面,經濟的修復也將帶來邊際貢獻。

      目前,上市銀行三季度業績正陸續披露,銀行業前三季經營情況將隨之面世。如,平安銀行(000001,股吧)10月21日披露的三季報顯示,前三季度該行實現營業收入1165.64億元,同比增長13.2%;歸母凈利潤223.98億元,同比下降5.2%,其中,三季度該行單季歸母凈利潤同比正增長6.1%;上海銀行10月23日公布的報告則顯示,今年前三季度,上海銀行實現營業收入375億元,同比下降0.91%;歸母凈利潤151億元,同比下降7.99%。

      有分析稱,結合此前金融街(000402,股吧)論壇監管表態,在整體經濟恢復并持續增長下,銀行讓利壓力也逐漸減弱,行業自身盈利有望逐漸回歸常態,同時資產質量有望實現拐點,這均將帶動市場對于銀行板塊預期的修復,板塊估值將有明顯回升。

      實際上,銀行業的發展與宏觀經濟密切相關也是不少業內人士的共識。廖志明就對記者表示,回溯歷史,自2005年以來的每一輪銀行板塊的趨勢性機會基本都與經濟景氣度有關。雖然今年疫情造成了全球經濟增速低迷,但2020年二季度以來,我國PPI降幅逐步收窄并有望轉正,規模以上工業企業利潤增速走高,國內經濟穩步復蘇,經濟復蘇預期進一步得到強化,銀行股行情在經濟復蘇階段將走得更遠。

      另外,今年年初以來,銀行(中信)指數跌幅為9.41%,與熱門板塊漲跌幅差距大,存在強烈補漲需求。廖志明說,“復盤過去15年銀行板塊的四季度行情,共有11年收益率為正,平均漲幅為11.83%,呈現年底估值切換特征!

      中金公司研報也提及,預計銀行股估值將進入反轉通道,目前銀行業所處階段與2015年底至2016年初相似,但三季后之后,宏觀經濟復蘇和利率邊際企穩將給予銀行穩定的經營環境!拔覀冋J為‘業績反轉,而非估值反彈’邏輯將推動銀行股迎來類似2016~2018年的大行情,A/H銀行股上漲空間超過60%!毖袌蠓Q。

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    (責任編輯:韓明 )
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