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    7日凈投放8500億元 近期降準預期落空?

    2021-10-29 09:26:04 21世紀經濟報道  葉麥穗

      7個交易日央行“撒幣”1.1萬億。10月28日,央行公告稱,為維護月末流動性平穩,人民銀行以利率招標方式開展了2000億元逆回購操作,中標利率2.20%,因為當日同時有1000億元逆回購到期,當日相當于將投放1000億。

      相比此前,央行本次去掉了“為對沖稅期高峰、政府債券發行繳款等因素的影響”的字眼。這是本周以來第四次2000億規模的操作,從10月20日算起,近7個交易日央媽近已經逆回購1.1萬億元,實現凈投放8500億元。

    7日凈投放8500億元 近期降準預期落空?

      月末流動性表現平穩

      繳稅節點剛過,央行不改呵護市場之意,仍以大額逆回購護航月末流動性。 展望11月,雖然中期借貸便利(MLF)到期規模將達全年最高點,但財政支出將加大力度,完全排除MLF以及逆回購到期因素,流動性并無缺口。降準“靴子”大概率不會落地。

      上周三起,央行連續3天以千億元規模開展逆回購,安撫資金市場。而本周以來,央行逆回購操作規模實現翻番,已經連續四個交易日單日投放2000億,達到今年1月21日以來最高單日操作量,7個交易日以來已經累計投放1.1萬億。

      中信證券(600030,股吧)研究所副所長明明認為:“稅期雖然已經過去,但是本周公開市場到期量較大。如果逆回購大幅減量,或將形成資金回籠,影響月末資金面和市場情緒! 據悉本周有3200億元逆回購到期。

      對于后續央行公開市場操作的規模和頻率,多數分析認為,央行仍將保持較大力度的公開市場操作,直至資金平穩跨月。

      明明判斷,至本月底,央行公開市場操作規模大概率仍將維持在2000億元水平,跨月結束后,逆回購規;驅⒒芈渲100億元。

      巨量逆回購操作之后,今日流動性表現得相當平穩。10月28日上海銀行間短期的同業拆放利率(Shibor)今日變化不大,其中隔夜Shibor上行1.9個基點,報1.94% 。

      交易所回購利率漲跌互現,上交所GC001今日上漲19%,站上2%,報收2.63%;GC002上漲6.63%,報2.575%;GC003也有所反彈漲5.48%,報2.6%。不過深交所的回購利率今日則出現明顯下滑。R-001今日重挫13.71%,報1.7%。此外銀行間回購品種出現沖高回落的情況,一日回購DR001今日尾盤跳水10.81%,截至收盤,報1.7124%。

      債市不利因素增多

      連續釋放流動性的操作,意味著本月降準可能要落空,這讓債市承壓。 10月28日,國債期貨各品種主力合約全線上漲。截至下午收盤,十年期主力合約漲0.13%;五年期主力合約漲0.04%;二年期主力漲0.02%。

      中航證券分析師成果表示,債市面臨的利空因素較多,目前依然處于調整的趨勢之中,仍應保持謹慎。近期煤炭期貨價格下跌有利于緩和市場對通脹的擔心,但煤炭的供需缺口短期內很難緩解,加之當前全球主要地區都面臨能源短缺問題。與此同時,貨幣政策雖然整體穩健的基調不變,但是政策方向逐步向寬信用轉變,加之外圍全球流動性拐點到來,并且從日歷效應看,大部分年份四季度債市都有一定程度的調整,債市面臨的不利因素較多,調整依然是近期債市主方向。

      此前,央行貨幣政策司司長孫國峰在三季度金融統計數據新聞發布會上表示,四季度銀行體系流動性供求將繼續保持基本平衡,不會出現大的波動。對于政府債券發行和稅收繳款以及中期借貸便利到期等階段性影響因素,人民銀行將綜合考慮流動性狀況、金融機構需求等情況,靈活運用中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具,適時適度投放不同期限流動性,熨平短期波動,滿足金融機構合理的資金需求,保持流動性合理充裕。

      對于接下來的操作, 平安證券分析師劉璐對未來貨幣政策節奏的判斷是,最早會在歲末年初迎來寬松,但從近期的市場環境和政策表態看,央行寬松時點只會滯后,很難提前。

      不過也有分析認為要警惕流動性的缺口。信達證券分析師李一爽表示,截至10月29日,2021年已累計發行2.69萬億新增專項債,發行進度已上升至78%,當前仍剩余7789億元新增專項債待發;而在新增專項債額度盡量于11月底前發完的要求下,預計四季度專項債發行可能更多仍將向11月集中。如果10月未發部分均挪至11月發行,預計11月新增專項債規;蚣s5200億元左右,11月地方債發行規?傮w仍近9000億元,地方債凈融資或達6600億元。

    (責任編輯:馬慜 )
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